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中证君注意到,上周税期高峰时段(组图)

犇腾股票配资网 2021-04-02 股票资讯 134次

中证君注意到,上周税期高峰时段,央行连续实行大额投放,全周净投放达5980亿元。27日、28日,央行公告反复指出“临近月末财政支出大幅降低”。

28日早间,银行间市场隔夜和7天期回购利率在连续较快上涨之后回升,显示财政支出带来的补水效果呈现。截至11:11,核心交易品种DR001加权平均利率涨1BP至3.01%,7天期回购利率加权平均利率跌7BP至3.02%。

不过,交易所市场上资金价格继续全面上涨,表明月末非银机构流动性紧张的情况仍在加剧。截至下午收盘,上交所GC001涨147.50BP至5.43%,GC007涨127.50BP至5.06%。

值得注意的是,连续净回笼造成的“预期差”,以及行业主体对资金面松紧的实际感知,给行业预期尤其是新政预期导致了一定影响。

知名专家提醒政策收紧

1月28日,中信证券研究所副所长明明发布题为《流动性的拐点到了吗?》的报告称,在央行连续缩量续做逆回购以及马骏对股市、房地产市场评述后,市场对央行货币政策转向紧缩造成了忧虑。

报告提示,当前时点或确实面临着货币政策短时间内迅速放缓的颓势:广义上,M2、信贷与社融增速的拐点大概率已出现;狭义上,出于对房价以及资产价格的忧虑,后续可能会面对波动性更大的资金面环境。

报告称,平抑房地产泡沫风险是货币收紧的理由。从历史经验看,2019年4月二、三线城市二手房价涨幅触及8%,后续信用投放即有收缩;去年年底一线城市二手房价同比增速已经达到8%,当前政策层也终于开始应对。

报告提到的马骏的评析,是指马骏日前在“中央经济工作会议解读与当前经济局势预测”专题研讨会上的讲话。

据中国财富管理50人峰会微信公众号,马骏在研讨会上表示,货币政策应适当转向。理由在于:一方面,2020年我国宏观杠杆率急剧上升积累金融风险。另一方面,有些领域的泡沫已呈现,股票牛市及部分城市房价上涨,都与流动性和杠杆率的变化有关。马骏称,未来这些状况能否会加重,取决于今年货币政策要不要适度转向。如果不转,这些问题可能会导致中长期更大的经济、金融风险。

马骏也称,货币政策转向不能太快。他觉得,中央经济工作会议提出“保持宏观杠杆率基本稳定”,意思是宏观杠杆率不要再升了,但新政也不能“急转弯”。

谈及近期市场流动性骤然紧张的诱因,天风证券孙彬彬则觉得,这既非春节效应,也不是政策进一步转向的结果,而是央行从后期流动性投放中退出导致的结果。

去年年末华晨、永煤等信用风险事件发生后,信用债发行不畅,叠加银行负债压力较大,央行通过加强MLF操作幅度等方法提高了流动性释放。

孙彬彬认为,当前央行货币政策的重心仍在平衡恢复经济跟防范风险的关系,我国经济恢复局势良好,前期信用事件、银行结构性存款压降等任务也基本告一段落,央行确实到了适时退出流动性支持,将工作重心再次转向宏观稳杠杆的之后。而且,近期美元、美债的迈向也为央行边际退出流动性提供了时间窗口。

孙彬彬认为,考虑春节效应,预估2月银行体系资金缺口4000亿元左右,全月资金压力不大,不用过于害怕近期资金状况的持续恶化。

中证君注意到,国际货币基金组织(IMF)27日发布《全球金融稳定报告》更新内容,警告金融市场与实体经济失衡仍在延续,一旦投资者重新评估世界经济增长前景或政策展望,全球资产价格或将面临回调风险。

28日早间,股债市场双双上涨。截至下午收盘,上证指数跌1.48%;10年期期债主力合约跌0.24%,5年期主力合约跌0.20%,2年期主力合约跌0.09%。

资金紧俏国债逆回购机会来了

市场人士称,岁末年初,资金面易紧难松,资产价格波动或加大,此时不妨看看稳当的买卖。交易所利率飙涨,则带来国债逆回购交易机会。

所谓国债逆回购,简单说,就是你借钱给他人,对方用债券做质押并付你利息,还接受沪深交易所监督。如果到期不能还款,结算中心会退还资金,因此可以说是没有风险。而且,收益率的高低在成交时即确认,不会再受市场上收益率波动的影响。

上交所和深交所都有国债逆回购,二者起投门槛分别为10万元、1000元。国债逆回购按年限分,从1天期至182天期不等。手续费为每10万元1天收费1元,每笔交易30元封顶。

28日上午, GC001涨到5%以上,如果28日购买,29日资金可用,不影响交易日进行股票投资,周末还可躺赚两天利息。

如果本周五不准备动用账户资金投资股票和其他品种, GC002、GC003、GC004等也都是“利率走高+周末计息”的组合,下周一可以投资,比GC001多得一天利息。

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